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黃曉鵬:貨幣政策定力猶存

新快3形态走势图一彩经网 www.ajsipc.com.cn 來源: 農銀匯理基金 時間:2020-03-02

農銀貨幣、農銀日日鑫貨幣、農銀天天利貨幣基金經理

2019年,貨幣市場整體保持寬松,資金面在央行的呵護下張弛有度,盡管個別時點出現短期資金緊張,但很快通過公開市場操作熨平。今年開年之后,央行繼續實行相機決策的財政政策,維護資金面平穩。

央行在節后開盤首日進行1.2萬億的7天和14天逆回購操作,同時調降利率10bp,為市場流動性打了一劑強心劑。而后央行順勢下調MLFLPR利率,進行降息,支持實體經濟,維持資金面穩定。

目前來看,在疫情結束之前貨幣寬松是必然的,扶持實體經濟需要一個寬松的貨幣環境支持。2月以來,市場發行了各種抗疫債券、抗疫存單,通過降低銀行的負債成本,使銀行將更多低成本資金投放到實體經濟中。銀行的資產端也決定負債成本不可能提高,貨幣基金的主要配置資產——存款、存單也將在一定時間內低價盤桓。

但從長期來看,貨幣政策仍是有定力的。央行近日發布的《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出,新冠肺炎疫情對中國經濟只是暫時影響,中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。

下一階段要科學穩健把握逆周期調節力度,穩健的貨幣政策要靈活適度,守正創新、勇于擔當,妥善應對經濟短期下行壓力,同時堅決不搞“大水漫灌”,確保經濟運行在合理區間。

從基本面看,年初國內經濟已顯企穩態勢,今年是十三五收官之年,疫情得到有效控制后,舉國發力完成既定經濟目標,下半年經濟企穩回升可期。同時,通脹始終是影響債市利率下行的負面因素,目前來看并未消除,也會對貨幣持續的寬松產生制約。

總體來看,貨幣政策總基調未變,仍然是張弛有度,不搞大水漫灌?;醣一鸞衲甑惱宸較?,仍然是等待時點波動,把握交易機會。

免責聲明:本公司投資觀點的內容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結果,并不構成對任何機構和個人投資的建議。農銀匯理基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任?;鴯芾砣斯芾淼睦坊鷚導ú⒉還鉤殺凈鷚導ū硐值謀V??;鷯蟹縵?,入市需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。????




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